9月15日中国外三元猪价格稳中偏弱
2025年9月14日，中国主流市场外三元大猪市场价格下跌，全国均价为 13.42元/公斤，较昨日价格下跌0.08%。传统需求旺季，生猪市场需求正呈现逐步复苏的态势。不过供给端压力仍在持续释放，月初市场曾短暂出现缩量挺价现象，但近期生猪出栏节奏已逐步加快。目前市场对于旺季价格反弹的空间预期普遍偏低，短期来看，猪价预计偏弱震荡运行。今日部分省份市场交易均价如下：
图表：2025年9月14日中国外三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)
备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。
9月15日中国内三元猪价格震荡偏弱
2025年9月14日，中国主流市场内三元大猪市场均价下跌，全国均价为13.02元/公斤，较昨天价格下跌0.33%。传统需求旺季，生猪市场需求正呈现逐步复苏的态势。不过供给端压力仍在持续释放，月初市场曾短暂出现缩量挺价现象，但近期生猪出栏节奏已逐步加快。目前市场对于旺季价格反弹的空间预期普遍偏低，短期来看，猪价预计偏弱震荡运行。今日部分省份市场交易均价如下：
图表：2025年9月14日中国内三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：
备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。
9月15日中国土杂猪价格偏弱
2025年9月14日，中国主流市场土杂大猪市场均价下跌，全国均价为12.65元每公斤，较昨天价格下跌0.10%。传统需求旺季，生猪市场需求正呈现逐步复苏的态势。不过供给端压力仍在持续释放，月初市场曾短暂出现缩量挺价现象，但近期生猪出栏节奏已逐步加快。目前市场对于旺季价格反弹的空间预期普遍偏低，短期来看，猪价预计偏弱震荡运行。今日部分省份市场交易均价如下：
图表：2025年9月14日中国土杂大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)
备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。
2025年9月15日中国商品大猪市场行情综述
2025年9月14日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价较昨日价格下跌，全国生猪出栏加权日均价13.31元每公斤，较昨天价格下跌0.14%。传统需求旺季，生猪市场需求正呈现逐步复苏的态势。不过供给端压力仍在持续释放，月初市场曾短暂出现缩量挺价现象，但近期生猪出栏节奏已逐步加快。目前市场对于旺季价格反弹的空间预期普遍偏低，短期来看，猪价预计偏弱震荡运行。今日全国外三元、内三元及土杂猪均价如下：1) 主流市场外三元大猪全国销售均13.42元每公斤，较昨天价格下跌0.08%；2)主流市场内三元大猪全国销售均价13.02元每公斤，较昨天价格下跌0.33%；3)主流市场土杂大猪全国销售均价12.65元每公斤，较昨天价格下跌0.10%。
图表：2025年9月14日中国出栏商品大猪综合日均价统计表(单位：元/公斤)：
备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部
2025年9月15日中国仔猪价格统计
图表：2025年9月14日中国仔猪收购均价统计表(单位：元/公斤)
备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部
猪价跌穿成本线，22家猪企却集体赚钱！逆周期盈利密码何在？
一、8月生猪销售数据剖析：量增价跌为主导趋势
(一)出栏量逆势上扬，头部企业规模优势显著
在8月的生猪市场格局中，出栏量数据呈现出独特态势。22家上市猪企合计出栏生猪1720.9万头，环比增长7.4%，此数据有力表明行业仍具活力。从1-8月累计销量来看，达到1.32亿头，同比增幅15%，彰显出行业持续扩张的趋势。
牧原股份在出栏量竞争中表现卓越，以700.1万头的成绩领先行业，环比增长10.2%。其庞大的出栏规模，不仅体现自身强大实力，也对行业格局产生深远影响。温氏股份以324.57万头紧随其后，环比增长2.56%，展现出稳定发展态势。
值得关注的是，有7家企业同比增幅超50%，克明食品、正邦科技、立华股份更是实现销量翻番。这些企业在市场波动中积极扩张，其成功得益于精准的市场预判和果断决策。这种逆周期扩张策略虽伴随一定风险，但为企业未来发展奠定基础。
(二)销售均价全面承压，成本线成关键界限
与出栏量上升形成鲜明对比的是，8月生猪销售均价面临巨大压力。全行业销售均价跌破14元/公斤，价格下滑使整个生猪市场面临困境。仅东瑞股份(15.86元/公斤)、京基智农(14.95元/公斤)维持微弱溢价，其余企业均价处于13-13.9元/公斤区间。金新农下跌幅度最大，达1.1元/公斤；新希望、大北农等龙头企业环比跌幅均超0.9元，引发市场对未来走势的担忧。
对比行业平均成本14元/公斤，多数企业已处于盈亏边缘，价格持续低迷将压缩企业利润空间，甚至导致亏损。而牧原、温氏等凭借成本优势仍保持盈利，牧原股份生猪养殖完全成本降至11.7元/公斤，温氏股份最新养殖成本在12.2元/公斤左右，在市场竞争中占据有利地位。
二、龙头企业"逆周期生存"：成本控制为核心竞争力
(一)牧原股份：规模与成本的双重优势
牧原股份在生猪养殖行业处于领先地位。8月在激烈市场竞争中，其出栏量强势攀升，单月销售生猪700.1万头，1-8月累计出栏量达5216万头。
牧原成功的核心在于对成本的极致控制。通过持续技术创新和精细化管理，将生猪养殖完全成本降至11.7元/公斤，较行业平均成本低2.3元。以8月销售均价13.51元/公斤计算，每销售一头肥猪，牧原可实现盈利217元。凭借高单头盈利和庞大出栏量，牧原8月月盈利达15.21亿元，占22家企业总盈利的40%，凸显其在行业内的统治地位。
牧原发展模式形成"规模越大、成本越低"的良性循环，深刻重塑行业竞争格局。其他企业若要追赶，需在技术创新和管理模式上突破。
(二)温氏股份：结构优化应对价格下行
温氏股份8月表现出色，销售生猪324.57万头，其中仔猪占比15.7%，即51.06万头。通过外卖仔猪策略，温氏平滑利润，在市场波动中保持平衡。尽管8月毛猪均价为13.9元/公斤，环比下跌4.66%，但凭借成本控制和结构优化，仍保持较高盈利能力，单头盈利204元，月盈利6.62亿元。
温氏成功得益于有效成本控制和经营结构优化。减少二次育肥避免过度投入风险，优化饲料配方将豆粕用量降低10%，成本较2024年同期下降1.8元/公斤，抗跌能力增强。
在市场竞争中，温氏保持敏锐洞察力和灵活应变能力，通过调整经营策略适应市场变化，实现盈利增长，其对市场的精准把握和成本控制值得其他企业借鉴。
(三)区域龙头的差异化发展
在生猪养殖行业，除牧原和温氏等巨头企业外，一些区域龙头企业凭借差异化优势在市场立足。
华南地区的东瑞股份表现突出。凭借地理优势，8月销售均价达15.86元/公斤，较行业平均水平高出13.3%。得益于精准对接粤港澳大湾区高端消费市场，将30%的生猪以"供港鲜品"形式销售，获得20%的溢价率。
西南地区的巨星农牧通过"公司+农户"模式实现快速上量。8月出栏量环比增幅高达62.96%，聚焦四川、重庆市场，主打100-110公斤中小体重猪，契合当地屠宰厂偏好，在市场中迅速崛起。
这些区域龙头企业的成功表明，在市场竞争中，差异化发展是重要路径，找准优势、精准定位市场才能立足。
三、行业深层逻辑：亏损周期盈利的原因
(一)成本控制的关键要素：技术、规模、管理
在生猪养殖行业，成本控制是企业生存发展的关键。亏损周期仍能盈利的企业，具备技术、规模、管理三方面成本控制优势。
育种技术突破带来成本优势。以牧原和温氏为例，其PSY(每头母猪年供仔猪数)达28-29头，而行业平均水平为24头。PSY提升意味着企业可用更少母猪产出更多生猪，降低单位仔猪成本，提高生产效率和市场竞争力。
饲料配方优化是降低成本的重要手段。饲料成本占生猪养殖成本60%以上，企业普遍采用"玉米+杂粕"替代豆粕，牧原将豆粕用量占比降至18%，行业平均水平为25%，单头猪饲料成本减少35元。
管理效率提升带来实际效益。随着数字化技术发展，生猪养殖行业数字化转型加速，数字化养殖覆盖率超90%。牧原智能环控系统实时监测猪舍环境参数并自动调节，生猪成活率达95%，比散户高出15个百分点，每头猪死淘成本减少50元，提高生猪质量产量，降低运营成本。
(二)以量换价的规模策略
在生猪市场竞争中，头部企业采取以量换价的"规模博弈"策略。尽管销售均价同比暴跌30%以上，但通过大幅扩量占据市场。
以牧原股份为例，出栏量持续创新高，今年前8个月累计出栏量达5216万头。庞大出栏量使其充分发挥规模优势，摊薄固定成本，固定资产折旧成本降至1.2元/公斤，远低于中小散户。
温氏股份通过优化管理流程、提高生产效率，将人工成本占比压减至8%，不到中小散户的1/2。在养殖过程中注重精细化管理，合理安排员工任务，提高盈利能力。
这种"亏损也要扩量"的策略虽短期内面临亏损压力，但长远看是企业立足市场的关键。通过规模优势挤占市场份额，市场行情好转时可实现盈利增长。
(三)政策支持与风险应对
在生猪养殖行业发展中，政策支持和风险应对策略为企业盈利提供支撑。
部分企业运用期货工具锁定利润，对冲价格下跌风险。以牧原和温氏为例，套保覆盖率达30%，市场价格下跌时，期货市场盈利可弥补现货市场亏损，保障整体盈利水平。
政府补贴政策也为企业带来实际利益。温氏获得1.2亿元的生猪调出大县奖励，按8月份出栏量计算，折合每头猪补贴37元。政府补贴减轻企业负担，鼓励扩大生产，保障市场供应。
政策支持和风险应对策略为企业提供额外优势，帮助抵御市场风险，实现稳定盈利。企业应关注政策动态，合理运用风险对冲工具应对市场不确定性。
四、未来展望：量增价跌模式的可持续性分析
(一)短期：价格低位徘徊，出栏量或达峰值
展望未来，生猪市场走势备受关注。短期来看，价格持续低位磨底，出栏量有望见顶。农业农村部数据显示，9月生猪均价已跌破6.7元/斤(13.4元/公斤)，散户面临巨大亏损压力，每头猪亏损超100元，而龙头企业凭借成本优势仍能保持100-200元盈利。
预计四季度出栏量将达峰值，市场竞争加剧。牧原计划月均出栏750万头，温氏计划月均出栏350万头。行业进入"以量补价"最后冲刺阶段，企业全力争取市场份额。
(二)中期：产能去化加速，中小散户逐步退出中期来看，产能去化步伐加快，中小散户面临更大挑战。8月能繁母猪存栏4042万头，仍超过正常保有量3.6%，显示产能过剩问题。龙头企业已率先减产，牧原能繁母猪从362万头降至343万头，温氏淘汰低产母猪12万头，优化母猪结构提高生产效率。
随着散户亏损扩大，预计到2025年底，能繁母猪存栏将降至3950万头，行业集中度进一步提升，有望达到75%。规模化养殖时代加速到来，大型企业凭借资金、技术和管理优势占据主导地位，中小散户可能因无法承受亏损而逐渐退出市场。
(三)长期：从规模竞争到价值竞争的转变
长期来看，生猪养殖行业将从"规模竞争"转向"价值竞争"。头部企业已提前布局，探索新发展模式。
牧原发力屠宰加工，自建600万头/年屠宰厂，掌控上下游资源，提高产品附加值，控制产品质量，生鲜猪肉毛利率达18%。
温氏拓展预制菜业务，8月推出"广式腊味排骨"等30款产品，产品附加值提升40%，实现从传统养殖企业向食品企业转型。
天邦食品加大仔猪外销，8月仔猪销售占比38.2%，避开肥猪价格战，实现差异化发展。
未来市场竞争中，提前布局的企业将凭借优势在"价值竞争"赛道脱颖而出，为行业发展带来新机遇和挑战。
结语：猪周期困境下的行业审视
2025年8月的销售数据，既是对龙头企业实力的检验，也是行业格局调整的关键节点。猪价跌破成本线，中小散户陷入亏损，牧原、温氏等企业通过"成本控制+规模扩张"实现逆周期盈利，本质上是一场效率革新，以工业化思维重构养殖业，从"靠天吃饭"转变为"靠技术盈利"。对于行业而言，这轮"量增价跌"的困境是产能优化、效率提升的必经阶段。市场环境变化后，只有具备成本优势、技术储备和抗风险能力的企业，才能在新周期抢占先机。在生猪养殖这一同质化程度较高的行业中，成本是企业生存的关键，效率则是核心竞争力。(数据来源：企业公告、农业农村部、Wind)
