9月30日中国外三元猪价格震荡偏弱
2025年9月29日，中国主流市场外三元大猪市场价格震荡偏弱，全国均价为12.47元/公斤，较昨日价格下跌0.84%。当前市场处于"供需双弱" 阶段，行业亏损情况仍在持续。短期内，预计猪价可能会继续维持震荡态势。今日部分省份市场交易均价如下：
图表：2025年9月29日中国外三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)
备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。
9月30日中国内三元猪价格震荡偏弱
2025年9月29日，中国主流市场内三元大猪市场均价下跌，全国均价为12.10元/公斤，较昨天价格下跌0.61%。当前市场处于"供需双弱" 阶段，行业亏损情况仍在持续。短期内，预计猪价可能会继续维持震荡态势。今日部分省份市场交易均价如下：
图表：2025年9月29日中国内三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：
备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。
9月30日中国土杂猪价格震荡偏弱
2025年9月29日，中国主流市场土杂大猪市场均价下跌，全国均价为11.70元每公斤，较昨天价格下跌0.91%。当前市场处于"供需双弱" 阶段，行业亏损情况仍在持续。短期内，预计猪价可能会继续维持震荡态势。今日部分省份市场交易均价如下：
图表：2025年9月29日中国土杂大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)
备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。
2025年9月30日中国商品大猪市场行情综述
2025年9月29日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价较昨日价格下跌，全国生猪出栏加权日均价12.36元每公斤，较昨天价格下跌0.80%。当前市场处于"供需双弱" 阶段，行业亏损情况仍在持续。短期内，预计猪价可能会继续维持震荡态势。今日全国外三元、内三元及土杂猪均价如下：1) 主流市场外三元大猪全国销售均12.47元每公斤，较昨天价格下跌0.84%；2)主流市场内三元大猪全国销售均价12.10元每公斤，较昨天价格下跌0.61%；3)主流市场土杂大猪全国销售均价11.70元每公斤，较昨天价格下跌0.91%。
图表：2025年9月29日中国出栏商品大猪综合日均价统计表(单位：元/公斤)：
备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部
2025年9月30日中国仔猪价格统计
图表：2025年9月29日中国仔猪收购均价统计表(单位：元/公斤)
备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部
国庆、中秋在即，10月猪价"报复性"上涨？
时光荏苒，9月即将收官，在国内生猪市场，本月，猪价呈现单边下降的走势！由于月初在学生返校以及集团猪企缩量挺价支撑下，标猪报价短暂偏强，国内外三元瘦肉型标猪均价回升至14.09元/公斤，可惜，猪价上涨"昙花一现"，月内猪价呈现单边下降的走势，虽然，进入9月下旬，市场备货周期到来，屠宰场开工率逐步改善，然而，由于养殖端认卖积极，产销错配下，国内猪价延续阴跌不止的局面，截至目前，外三元标猪报价触底12.41元/公斤，月内，猪价累计下降近12%！
目前，国庆、中秋假期在即，生猪市场，购销呈现"双增"的局面，但是，猪价上涨难以兑现，市场或将维持底部偏弱的走势！
从需求来看，9月末，受节日支撑转强，下游市场备货需求回升，且，北方天气转凉，居民饮食结构变化，肉类需求逐步回升，白条购销转强，市场出货节奏改善，主流屠企订单量回升。截至目前，样本屠企开工率提升至35.33%，相比中上旬开工率提升了近4个百分点！
需求承接略有改善，屠宰场日均屠宰量创下阶段性新高，但是，由于二育入场缺乏积极性，南北地区，主流二育看涨后市信心不足，市场对于产能过剩预期担忧情绪较高，主流二育谨慎为主，市场对于标猪承接能力略显不足！因此，从需求来看，猪肉购销略有改善，但是，提振幅度有限，而二育缺乏支撑，消费整体对于猪价支撑有限！
在供应方面，按照母猪存栏历史数据，基于10个月前母猪存栏创下4080万头的高点，理论来看，9月份，生猪产能处于集中兑现阶段。其中，在集团猪企方面，本月出栏计划在1331.95万头，环比增加1.3%。而社会面以及放养公司，基于生猪产能趋势供应充足，国内产能去化大背景影响，散户以及放养公司看涨节后信心不足，节前出栏情绪高涨！9月份，生猪产能供应出现明显多方面叠加的效应，产能过剩凸显！
由此分析，在供需格局基本面过剩下，猪价承压下跌，市场基本面偏弱运行，虽然，临近过节，需求支撑略有转强，短暂市场或有止跌的机会！但是，生猪供应趋势过剩压力不减，节后猪价重心仍有下降的压力！尤其是，10月份，生猪有效出栏时间减少，虽然，集团猪企出栏计划或有下降，但是，部分规模猪企9月末出栏计划完成不佳，部分产能10月或继续出栏，因此，10月份，猪价仍面临"易跌难涨"的局面，价格重心仍有进一步触底的风险！
从数据显示，受屠宰场调价，预计，9月30日，外三元标猪报价在12.32元/公斤，后市关注购销情绪的变化！
一夜猛降，猪价下跌"无休止"！
"金九"月份，国内生猪市场传统上涨的月份，但是，由于产能过剩压力以及官方政策性调控，猪价上涨不及预期，月内，生猪市场呈现"阴跌"不止的局面，全国标猪均价重心连创新低，市场呈现超预期下跌的走势！目前，国内标猪均价回落至6.2元/斤，多地低价标猪报价不足6元/斤，市场呈现"旺季不旺"的局面！
在生猪合约方面，基于生猪产能去化以及母猪存栏处于高位的大背景，国内生猪合约市场呈现"近弱远强"的局面！昨日，近月合约反馈显示，2511合约报价在12575元/吨，下跌125元/吨；2601合约报价13100元/吨，下跌225元/吨；2603合约报价下跌90元，跌至12655元/吨！不过，2609合约报价在14095元/吨，上涨290元/吨！
目前，生猪合约市场表现较差，主流机构对于2026年春节前猪价前景看涨信心不足！一方面，由于去年5-11月份母猪存栏逐月增加，而去年12月至26年7月份，母猪存栏去化缓慢，截至7月末母猪存栏在4042万头，理论来看，2026年四季度标猪供应趋势宽松；另一方面，受产能去化背景影响，短期内，养殖端减重出栏意愿较强，适重标猪供应过剩压力较大，且，消费存在旺季不旺的压力！市场看涨信心不足！
从生猪购销现状来看，9月渐入尾声，市场供需呈现双增的局面，但是，近期，消费需求增量不及预期，且，养殖端出栏意愿偏强，产销存在错配的局面！
在需求方面，随着天气转凉，居民内销需求逐步改善，且，餐饮以及堂食需求或将提升，国庆、中秋小长假在即，居民外出旅游以及喜宴增多，鲜品猪肉购销需求或将提升！主流屠企月末开工率逐步增加，截至目前，样本屠企开工率提升至35.33%左右，需求支撑略有转强，屠宰场对于猪源需求承接能力改善！
在供应方面，9月份，由于生猪供应过剩，集团猪企以及社会面猪场竞争性出栏，且，在官方政策性调控的大背景下，多元主体增量出栏，样本猪企月均出栏增加1.29%，日均出栏增加4.8%，供应显著过剩！尤其是，月内需求缺乏增量，部分猪企出栏计划完成较差，月末，养殖端仍有增量卖猪的操作！
因此，在多空博弈下，受屠宰场调价影响，预计，9月30日，外三元瘦肉型标猪价格出栏均价在12.32元/公斤，后市关注集团猪企出栏节奏的变化！理性来看，月末在即，节日支撑转强，猪价尚有一定止跌的机会，但是，生猪供需过剩的基本面难以改善，节后猪价仍有进一步下降的风险！
猪价跌破5元/斤！养猪业遭遇"最冷金九"，发改委预警：短期难反弹
一、全产业链下行态势显著：养猪业陷入深度困境
(一)生猪价格：全国超九成省份跌破6元，海南成唯一高价区域
2025年9月下旬，养猪行业整体形势严峻，猪价持续下行，养殖户面临较大压力。9月25日，全国生猪均价大幅下滑至12.84元/公斤(6.42元/斤)，创下2024年以来的最低水平。从区域分布来看，除海南维持在8.0元/斤外，其余省份猪价普遍进入"6元区间"。广西、新疆、青海等地价格跌幅较大，率先跌破5元/斤。以一头标准体重120公斤的生猪计算，养殖户每出栏一头，亏损超过200元。据大畜牧数据显示，截至9月23日，全国猪价已连续10日下跌，与去年同期相比，跌幅达30.6%。当前价格不仅低于2023年最低点，且接近2022年的历史低位5.87元/斤。猪价的持续下跌，使养殖户面临较大的经济损失，其多年的投入与心血面临重大风险。
(二)仔猪市场：200元/头低价仍乏人问津，补栏需求降至冰点
仔猪市场同样呈现出低迷态势，价格大幅下跌。根据农业农村部数据，9月第3周，全国仔猪平均价格为30.03元/公斤，与去年相比，跌幅达26.8%。在福建、广东等主要产区，7公斤仔猪指导价降至210元/头，中小猪场实际成交价更是跌破200元/头。尽管价格低廉，但市场交易冷清，无人问津。东北地区仔猪均价低至28.71元/公斤，部分养殖户存栏仔猪接近100斤仍难以售出。养殖户补栏积极性降至近五年最低点，这预示着6个月后生猪供应可能进一步过剩。仔猪价格的大幅下跌，使养殖户对未来养殖计划感到迷茫，成本回收存在风险，新养殖计划也难以开展。
(三)资本市场：期货与股价双双受挫，资金加速撤离
资本市场对养猪行业的悲观预期提前显现。9月23日，生猪主力期货合约收盘价为12665元/吨，创下2025年新低，较8月高点下跌15%。猪肉概念股持续低迷，9月16日至23日，猪肉概念指数从3125点下滑至2864点，跌幅达8.36%。9月23日当天，板块内29家企业股价下跌，仅4家上涨，北上资金单周净卖出超过5亿元。市场对养殖企业未来盈利预期不断下调，这加大了养猪企业的融资难度，企业发展面临更多不确定性。
二、供需失衡状况加剧：供应过剩与需求疲软并存
(一)供应端：三大压力集中显现，生猪存栏量创历史新高
养猪行业面临的困境，根源在于供应端与需求端的严重失衡。供应端呈现出"堰塞湖"状态，对市场形成较大潜在冲击。
产能去化未达预期：这是供应端的关键问题。2025年初发改委要求在2026年前将能繁母猪减少100万头，但截至8月末，能繁母猪存栏量仍高达4043万头，超出正常保有量3950万头的1.8%。按一头能繁母猪一年提供20头仔猪计算，理论上生猪供应量将同比增加3.2%。以温氏股份为例，其上半年能繁母猪存栏量稳定在125万头左右，去化动作不明显。产能持续处于高位，为后续市场供应带来隐患，大量仔猪将在未来数月陆续长成出栏，进一步加剧供应压力。
出栏节奏失控：这使得供应形势更为严峻。散户恐慌性抛售与规模场加速去化共同作用，导致9月规模猪企出栏计划环比增加1.3%，日均出栏量同比增长17%。适重猪源集中上市，对市场形成较大冲击。华南地区生猪出栏均重降至120公斤，创下三年来最低纪录，意味着短期内更多生猪涌入市场，加剧了供应过剩局面。
二次育肥全面熄火：这是供应端的重要变化。在政策严控大猪存栏背景下，150公斤以上生猪占比降至5.16%，二育补栏量同比暴跌60%。2024年支撑价格的"压栏投机"力量已不复存在。以山东地区为例，许多养殖户2024年通过二次育肥获利，但今年面对持续下跌的猪价，不敢再进行二次育肥，只能任由猪价走低。
(二)需求端：旺季需求未显著提升，替代蛋白分流消费市场
需求端同样面临困境，呈现旺季不旺态势，且受到替代蛋白的激烈竞争，消费市场被大量分流。
终端消费乏力：这是需求端的主要问题。中秋、国庆双节备货情况远低于预期，样本屠企开工率仅为33.56%，较去年同期低4个百分点，白条肉走货速度下降12%。受经济复苏缓慢影响，家庭消费中猪肉人均购买量同比减少8%。禽肉、牛肉等低价替代品趁机分流大量需求。在部分城市菜市场，鸡肉销量明显增加，不少消费者表示因猪肉价格较高且易腻，选择购买更便宜、更健康的鸡肉。
深加工库存高企：这也制约了需求端表现。全国冻品库存达到98万吨，较6月增加15%。屠宰企业因亏损扩大，屠宰毛利率低至-5.2%，收储时极为谨慎。9月中央冻猪肉收储仅1.5万吨，远低于市场预期。市场冻品积压严重，抑制了新鲜猪肉消费，形成恶性循环，加剧了养猪行业困境。
三、发改委权威解读：短期价格下行趋势难改，养殖端应合理止损
(一)价格下跌核心逻辑：供强需弱格局
短期内难以改变在养猪行业当前困境下，发改委给出权威解读，认为短期内猪价下行趋势难以扭转，养殖端需合理止损。从价格下跌核心逻辑来看，供强需弱格局短期内无法得到有效解决。根据发改委监测数据，9月生猪供应环比增加2.8%，主要原因是前期能繁母猪存栏量处于高位，导致现阶段标猪上市量集中。部分规模企业因月度出栏计划未达标，加快生猪出栏节奏，进一步加大市场压力。相比之下，消费端仅增长0.5%，家庭消费受经济复苏缓慢影响，猪肉人均购买量同比减少8%。禽肉、牛肉等低价替代品分流大量需求，致使猪肉消费市场进一步萎缩。
猪粮比是衡量养猪行业盈亏的重要指标，目前已跌至5.81：1，连续8周低于6：1的盈亏平衡点，进入过度下跌二级预警。这表明养殖户每养殖一头猪均面临亏损。按当前价格和成本推算，预计下周猪价仍将环比下降，养殖端单头亏损可能扩大至150元以上。这对养殖户造成较大经济压力，养殖成本不断增加，收入却持续减少，许多养殖户已难以承受。
(二)政策调控措施全面实施：去产能进入关键阶段
面对严峻形势，政策调控措施已全面启动，去产能进入关键阶段，一系列有力措施正在逐步落实。
强制压减能繁母猪数量：这是关键举措之一。政府要求牧原、温氏等25家规模企业在2025年底前合计减少能繁母猪100万头，其中牧原的目标是从431万头压减至330万头。通过淘汰母猪，可加速产能出清，减少未来生猪供应量。这对牧原等大型养殖企业而言是巨大挑战。为完成压减目标，牧原需优化母猪存栏结构，淘汰低产母猪和弱仔猪，这不仅需投入大量人力、物力，还可能影响企业短期产能和收益。但从长远看，有助于行业供需平衡，避免产能过剩进一步加剧。
严厉打击二次育肥行为：这成为政策重点。政府明确规定生猪出栏体重限制在120公斤以内，禁止超量压栏，违规者取消养殖补贴并限制贷款。该政策从源头上遏制了投机性囤猪行为，使市场生猪供应更趋合理。过去，二次育肥常导致市场生猪供应不稳定，价格波动加剧。部分养殖户为追求更高利润压栏生猪，待价格上涨后出售，导致短期内市场生猪供应减少、价格上涨；而压栏生猪集中出栏时，又会造成市场供应过剩、价格暴跌。如今严厉打击二次育肥，可有效避免此类情况，稳定市场。
积极筹备储备肉托市工作：相关工作正在有序进行。若猪价跌破5.5元/斤，将启动万吨级中央储备收储，重点收购优质标猪。这一举措可缓解市场恐慌情绪，为养殖户提供一定价格支撑。市场极度低迷时，养殖户常陷入恐慌，低价抛售生猪，加剧价格下跌。中央储备收储的启动，能稳定市场信心，给养殖户带来希望。
四、后市展望：行业筑底过程漫长，2026年或现转机
(一)短期(1-2个月)：惯性下跌后或现弱反弹
双节备货结束后，猪价走势备受关注。从养殖端来看，"低价惜售"情绪逐渐增强，这在一定程度上会使猪价下跌速度放缓。按目前市场态势预估，猪价每周跌幅可能控制在0.1-0.2元/斤。10月猪价均价大概率在6.2-6.5元/斤区间震荡。以东北地区为例，养殖户因猪价持续低迷，不愿低价出售生猪，导致市场生猪供应量减少，对猪价下跌起到一定缓冲作用。
然而，市场仍存在不利因素。冻品库存处于高位，对猪价反弹形成较大压制。当前全国冻品库存达98万吨，较6月增加15%，大量冻品积压压缩了新鲜猪肉市场空间。且消费方面无明显亮点，居民消费需求依旧疲软。在此情况下，猪价即便反弹，空间也十分有限。更需警惕的是，散户可能因恐慌或其他原因集中出栏，这极有可能导致猪价"二次探底"，加剧养猪行业困境。
(二)中期(3-6个月)：产能去化程度决定复苏节奏
从3-6个月的中期视角看，产能去化程度将直接决定养猪行业复苏节奏。若能繁母猪存栏量按计划压减，到2026年一季度，生猪供应压力有望得到一定缓解。随着能繁母猪数量减少，未来数月出生仔猪数量相应减少，从而降低后续生猪供应量。加之春节后居民消费需求通常会回升，市场对猪肉需求量增加，将为猪价反弹提供有力支撑，猪价有望反弹至7.5-8元/斤。
但现实情况不容乐观，当前规模企业现金流紧张。统计显示，2025年上半年19家上市猪企仅2家盈利，其余均亏损。在此情况下，企业去产能效率可能低于预期。企业为维持生存，可能不舍淘汰母猪或无法承担淘汰母猪带来的损失，导致产能去化速度放缓。若这种情况持续，养猪行业复苏时间可能推迟至2026年二季度，养殖户还需在困境中继续坚持一段时间。
(三)长期启示：从规模竞争向质量提升转变
此轮猪周期深度调整，对养猪行业格局产生重大影响，也为行业发展带来深刻启示。它促使行业加速整合，推动企业和养殖户进行深刻反思与变革。
对于中小散户而言，以往单纯依赖"赌行情"获取利润的模式必须改变。在市场不确定性增加的背景下，仅靠运气难以长期生存。他们需密切关注政策导向，紧跟行业发展趋势。例如，减豆粕日粮技术的推广是重要政策方向。采用该技术不仅可降低养殖成本，还能减少对进口豆粕的依赖，提高养殖稳定性。此外，疫病防控补贴政策为养殖户提供了一定保障，可用于加强猪场防疫措施，降低疫病风险。
规模企业则需在成本控制和产业链拓展方面加大力度。以牧原股份为例，其养殖成本已降至11.8元/公斤，较行业平均水平低21%，在市场竞争中占据明显优势。通过优化养殖流程、提升养殖技术，牧原成功降低成本，即便在猪价低迷时期也能保持一定盈利能力。同时，布局屠宰加工环节成为规模企业重要发展方向。这可延长产业链，增加产品附加值，减少中间环节利润流失，提升企业整体竞争力。
发改委警示，未来三年生猪产业将进入"低利润、高波动"阶段。在此阶段，市场环境更为复杂多变，竞争更加激烈。只有具备全链条抗风险能力的企业，才能在艰难时期度过低谷，迎来新发展机遇。这要求企业和养殖户不断提升自身实力，适应市场变化，在困境中寻求突破，在变革中实现发展。
结语：养猪业的艰难时期与破局机遇
2025年的"金九"，对养猪业而言是一段艰难的调整期。猪价持续下跌，跌破多数养殖户现金成本线，导致亏损不断扩大。期货市场提前反映出市场悲观预期，使养猪行业前景更为严峻。但正如发改委指出，短期价格低迷是产能出清的必要过程。在此过程中，低效产能将逐步被淘汰，有助于优化行业结构，提升行业整体竞争力。同时，也促使养殖户和企业积极推动技术升级，通过提高生产效率、降低成本来应对市场挑战。
对于养猪业从业者而言，保持理性至关重要。在价格低迷时，合理止损是明智选择，可避免进一步损失。同时，进行战略布局不可或缺。应密切关注市场动态，了解行业发展趋势，提前做好准备。例如，加大技术研发投入，引进先进养殖设备和技术，提高养殖效率和质量；拓展销售渠道，与电商平台、大型超市等合作，增加产品销售量；加强品牌建设，提升产品知名度和美誉度，吸引更多消费者。只有如此，才能在周期波动中重新掌握"猪周期"主动权，迎来下一轮上行周期。
